雖然Oralce曾公開(kāi)表示SAP已經(jīng)從Oracle的競爭名錄中刪除，但是關(guān)于兩家恩怨永遠剪不斷理還亂。

　　2017年SAPQ3財報發(fā)布，其業(yè)務(wù)增長(cháng)穩定，而在近期電話(huà)會(huì )議中SAP也暗諷了一下友商O(píng)racle不及自已增長(cháng)快，雖然Oralce曾公開(kāi)表示SAP已經(jīng)從Oracle的競爭名錄中刪除，但是關(guān)于兩家恩怨永遠剪不斷理還亂。

　　兩家財報各有千秋

　　接下來(lái)我們來(lái)看一下SAP和Oracle近期兩個(gè)季的財報情況：

　　SAP第三季財報顯示：

　　SAP 2017年第三季度云收入繼續穩步增長(cháng)，S / 4 Hana和SAP Leonardo的客戶(hù)數也同步增長(cháng)。

　　SAP 2017年第三季度的收入為55.9億歐元，其中9.37億歐元為云收入，約占17%?？偁I(yíng)收同比增長(cháng)4%。凈利潤為9.79億歐元。

　　同時(shí)，SAP表示其旗艦ERP系統S / 4Hana目前已擁有6900多客戶(hù)。

　　第三季度云訂閱量增長(cháng)了14%，總計達3.2億歐元。云營(yíng)收占總營(yíng)收比重同比增長(cháng)3%，達到17%。

　　據悉，S / 4 Hana擁有6,900多名客戶(hù)，同比增長(cháng)70%。

　　SAP表示第三季度新增600多用戶(hù)，其中40%是首次使用SAP的產(chǎn)品。

　　去年同期，在Hana內存、列式數據庫中新增了400多客戶(hù)。第三季度其新增用戶(hù)包括殼牌和中國國際海運集裝箱集團股份有限公司。

　　受業(yè)務(wù)穩步增長(cháng)的影響，SAP股市也應聲上揚，這也是SAP 股票自年初以來(lái)已上漲29%。在過(guò)去12個(gè)月里，股價(jià)上漲了28%。

　　Oracle在2018年第一季的財報顯示：甲骨文第一財季總營(yíng)收為91.87億美元，與去年同期的85.95億美元相比增長(cháng)7%，不計入匯率變動(dòng)的影響為同比增長(cháng)6%;凈利潤為22.10億美元，與去年同期的18.32億美元相比增長(cháng)21%，不計入匯率變動(dòng)的影響為同比增長(cháng)19%。

　　其中云收入為14.7億美元，比去年同期的9.69億美元增長(cháng)了51%。

　　內部部署軟件收入為59億美元，比2017財年第一季度增長(cháng)2%。

　　硬件收入為9.43億美元，同期相比下降了5%。

　　服務(wù)收入為8.60億美元，比上年同期增長(cháng)6%。

　　如果從云收入增長(cháng)來(lái)看，Oracle顯然增長(cháng)更快，這也是為什么Oracle這么有底氣的表示在云ERP領(lǐng)域只有Oracle一個(gè)領(lǐng)導者。而從用戶(hù)的數量增長(cháng)來(lái)看顯然不服，SAP S / 4 HANA在第三季度云訂閱數又一次實(shí)現三位數增長(cháng)，為此，SAP高管表示某些友商7年來(lái)增加的云ERP客戶(hù)，都沒(méi)有SAP這7個(gè)月增加的多。

　　兩家的電話(huà)會(huì )議各有所指

　　從財報的電話(huà)會(huì )議我們也能看到兩家也在相互較勁，在SAP公布財報的電話(huà)會(huì )議上其首席執行官 William McDermott表示軟件、云計算和運營(yíng)依然是未來(lái)增長(cháng)的三要素。

　　首先：強調云業(yè)務(wù)增長(cháng)顯著(zhù)

　　其中云業(yè)務(wù)增長(cháng)了27%，年累計增長(cháng)近30%。

　　Astellas軟件許可證在第三季度增長(cháng)3%，年累計增長(cháng)5%，預示SAP的云端轉型已全面提速。

　　其次：中國成為SAP第二大增長(cháng)市場(chǎng) 金蝶、用友作何感想

　　很多人都會(huì )認為ERP市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入增長(cháng)瓶頸期，這兩年金蝶和用友也都在積極轉型應對傳統軟件業(yè)務(wù)下滑帶來(lái)的沖擊，但是相反SAP在中國市場(chǎng)卻運營(yíng)的有聲有色，William McDermott不止一次在電話(huà)會(huì )議中提到了中國市場(chǎng)，表示中國目前業(yè)務(wù)增長(cháng)強勁，已然成為SAP的第二大增長(cháng)市場(chǎng)。中國國際海運集裝箱集團股份有限公司成為了SAP第三財季的典型代表。

　　最后，用戶(hù)數增長(cháng)SAP七月超過(guò)Oracle友商七年

　　在用戶(hù)數的增長(cháng)上，S / 4 HANA在第三季度云訂閱數又一次實(shí)現了三位數增長(cháng)，甚至超過(guò)了某些友商7年來(lái)增加的云ERP客戶(hù)，按采購數量來(lái)看，我們有數以千計的云ERP客戶(hù)，這有賴(lài)于客戶(hù)成功和忠誠度?？蛻?hù)最短6個(gè)星期就能看到S / 4帶來(lái)的效益，S / 4對使用雙層ERP的大型企業(yè)來(lái)說(shuō)非常有吸引力，對此SAP對2017年更有信心，年度云訂閱增長(cháng)“至少”會(huì )達到30%?？梢灶A見(jiàn)到第四季度會(huì )出現爆炸性增長(cháng)，而且非常符合SAP的年收入增長(cháng)率預期。所以，不要擔心云訂閱的增長(cháng)問(wèn)題。

　　為此，我們也看出SAP此話(huà)意有所指，而且目標非常明確就是他的老對手Oracle，同時(shí)中國市場(chǎng)也會(huì )被SAP進(jìn)一步加強。

　　與SAP的含蓄相比，Oracle則更顯得火爆直接，在財報電話(huà)上，則繼續強調云計算將繼續保持穩定增長(cháng)，而話(huà)鋒一轉就將炮火對準了SaaS競爭對手Salesforce。

　　埃里森表示：“按照絕對美元計算，我們的銷(xiāo)售額是Salesforce的兩倍。我們正在整個(gè)應用程序生態(tài)系統中獲取市場(chǎng)份額，并且從云計算的競爭對手那里奪取了市場(chǎng)份額。”此言一出，Salesforce的老板Marc Benioff很快做出了回擊，

　　你有沒(méi)有想過(guò)為什么Oracle從來(lái)沒(méi)有在他們的財報電話(huà)會(huì )議上談到過(guò)市場(chǎng)份額或者客戶(hù)數量?而這些也恰恰是SAP所質(zhì)疑的，的確我們在Oracle的財報中很少看到關(guān)于云業(yè)務(wù)的客戶(hù)增長(cháng)情況。

　　SAP的云端依然困難重重

　　拋開(kāi)兩家的恩怨情愁不說(shuō)，我們在重點(diǎn)關(guān)注一下SAP的云端轉型之路，雖然為在第三季云業(yè)務(wù)增長(cháng)強勁，并且高層也給予資本市場(chǎng)第四季度的足夠信心，但增長(cháng)無(wú)法掩蓋SAP當前面臨的困局。

　　隨著(zhù)SAP云業(yè)務(wù)的增長(cháng)，他的問(wèn)題也暴露的越來(lái)越多，如大幅度上漲的成本降低了整體利潤，當業(yè)務(wù)量開(kāi)始大幅提升時(shí)，云業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)現金流也會(huì )出現快速增長(cháng)，但是云業(yè)務(wù)并未產(chǎn)生任何自由現金流。

　　這幾年SAP加大了對云端的投資，也給利潤與現金流帶來(lái)極大傷害。對比SAP投入云前和云后兩年財報的對比就能夠看到一些端倪。

　　在2014年，SAP管理層才決定關(guān)注云計算這一領(lǐng)域。并且收購了Concur。 所以我們以2011到2013財年作為參考，并將其與2017年的預計數據進(jìn)行比較。對于2017年的預估數據，我們使用2017Q3和4-traders的數據進(jìn)行推測。

　　在2011到2013年這段時(shí)間內SAP的營(yíng)運現金流相當穩定，約為38億歐元，而同期的資本支出在4到5億歐元。而到2017年，資本支出估計將增長(cháng)到11億歐元，而營(yíng)運現金流達到了50億歐元。